Расчет дополнительных аналитических показателей
Для выводов относительно внутренней структуры предприятия и его рыночной стратегии в отрасли практика международного финансового менеджмента использует совокупность индексов, расчеты которых осуществляются на базе структуры баланса и отчетности о доходах в стандартах GAAP.
Анализ структуры отдельных статей актива и пассива отчетного баланса позволяет получить представление относительно реального распределения полномочий в системе управления предприятием, которое, как свидетельствует реальная практика, далеко не всегда совпадает с формальным, т.е. зафиксированным в учредительных документах и в реестре акционеров. Таким показателем, который отображает степень влияния работников предприятия на процесс принятия решений, является индекс I1, который рассчитывается как:
I1=Задолженность рабочим по заработной плате или статья «другие текущие обязательства» / Общий объем текущих операционных обязательств
Индексы, аналогичные І1, рассчитываются и по краткосрочной задолженности перед банками, государством и субподрядчиками. Если руководство предприятия считает выполнение обязательств перед работниками собственного предприятия более приоритетным, чем перед банками, бюджетом, то это свидетельствует о неформальном доминировании трудового коллектива предприятия в праве владения, распоряжения и праве на доход.
Для определения степени контроля над предприятием со стороны банков используется расчет индекса І2:
I2=Долгосрочные кредиты необеспеченные / Общий объем долгосрочных обязательств
Аналитическое обоснование этого индекса состоит в том, что выдача банком необеспеченных кредитов возможна лишь при условии, если он рассчитывает на другие, неформальные, гарантии возвращения кредита.
Для анализа эффективности использования акционерами права на окончательный доход в акционерном обществе рассчитывается индекс І3 или І4:
I3=Нераспределенная прибыль / Общий объем собственного капитала
I4=Административно-управленческие затраты и награды руководства / Валовая прибыль
Если эти индексы являются значительно ниже, чем в среднем по отрасли (группе предприятий), то формальным собственникам (акционерам) следует обратить внимание на возможное “оппортунистическое поведение” управленческого персонала. Подтверждением этого поведения может служить, например, «разбухание» статьи «Административно-управленческие затраты» в отчете о доходах (индекс І4).
Для анализа целевой функции предприятия (максимизация дохода на одну акцию) полезным является расчет коэффициента выплаты дивидендов (индекс І5), а степень ориентации предприятия на выживание оценивается на основе динамики соотношения текущих операционных обязательств и пассива в целом при стабильно минимальной величине прибыли до уплаты налогов (индекс І6):
I5=Дивиденды, которые выплачены предприятию / Прибыль после налогообложения
I6=Текущие операционные обязательства / Прибыль после налогообложения